L’anno appena passato si è chiuso con un balzo del 10% per Sviluppo e del 7% per Bilanciato, Assicurativi al +2%. Rendimenti in molti casi sopra la media di settore tra il 2019 e il 2024 

 

Il 2024 ha spinto in alto i rendimenti di Previndai, che ha chiuso l’anno con risultati molto positivi per tutti i comparti. Le linee finanziarie, Bilanciato e Sviluppo, hanno registrato rispettivamente un +6,9% e un +10,25%, consolidando la tendenza positiva già vista nel 2023. Stabili e affidabili le linee assicurative: Assicurativo 1990 ha reso il 2,3%, Assicurativo 2014 il 2% e Assicurativo 2024 il 2,1%. 

“Il 2024 si conferma un anno decisamente positivo per i nostri iscritti, con rendimenti molto interessanti per tutti i comparti. Si evidenzia la performance di Sviluppo, di natura azionaria e quindi più adatto a chi sia ancora nel pieno della carriera, che ha messo a segno più del 10% al netto di fiscalità e costi di gestione. Ma anche chi avesse scelto soluzioni più caute non sarà rimasto deluso dai rendimenti di Previndai. Da parte nostra rinnoviamo il nostro impegno per massimizzare gli investimenti dei dirigenti che scelgono di affidarsi a noi, sempre con la prudenza tipica di un investitore previdenziale ma con le antenne ben dritte per cogliere le opportunità che i mercati possono offrire”, ha commentato il Presidente Giuseppe Straniero.

Guardando a un orizzonte temporale più ampio, l’analisi sui cinque anni mostra che Previndai si posiziona molto bene nel panorama del settore italiano dei fondi pensione. Secondo i dati provvisori Covip, i rendimenti medi annui netti a cinque anni dei fondi pensione negoziali vanno dallo 0,5% delle linee garantite al 4,7% di quelle azionarie, con le bilanciate intorno al 2%. Nello stesso periodo, i comparti assicurativi di Previndai – pur non direttamente comparabili con quelli negoziali – hanno offerto un rendimento annuo medio netto del 2%, mentre Sviluppo si è attestato sopra il 5% e Bilanciato sopra il 3%. Risultati in linea o superiori alla media sono stati registrati anche rispetto a fondi aperti e Pip.

Insomma, le performance dei comparti di Previndai sono state tutte positive ma con grandi differenze tra i comparti, proprio in virtù della diversa composizione dei loro portafogli. Composizioni pensate per diversificare al meglio l’offerta di soluzioni di investimento agli iscritti e venire incontro alle diverse esigenze e aspettative che possano avere durante il lungo percorso d partecipazione alla previdenza complementare. Con Previndai, inoltre, è possibile investire anche in più di un comparto contemporaneamente, per disegnare su misura il proprio profilo. 

Ma come fare a scegliere i comparti giusti? Quando si scelgono uno o più profili di investimento bisognerebbe sempre tenere in considerazione una serie di parametri, come la propensione al rischio, la situazione economico patrimoniale generale e le prospettive reddituali ma soprattutto l’orizzonte temporale che separa dal pensionamento o comunque dal momento in cui si ritirerà il proprio salvadanaio previdenziale. Sotto questo profilo, è utile ricordare le caratteristiche dei diversi comparti: 

• Sviluppo è il comparto con la maggiore componente azionaria, pensato per chi è lontano dalla pensione (almeno 15 anni) e punta a rendimenti più elevati nel lungo periodo.
• Bilanciato combina azioni e obbligazioni (preponderanti) per offrire un equilibrio tra crescita e stabilità, ideale per chi vuole un compromesso tra rendimento e rischio e adatto a un orizzonte temporale tra i 14 e i 10 anni dal pensionamento.
• Assicurativo 2024: il suo focus è sulla sicurezza e sulla protezione del montante accumulato, con una grande stabilità dei rendimenti nel tempo (sempre attorno al 2% medio annuo netto negli ultimi 10 anni), la garanzia del 100% del capitale e un rendimento minimo dello 0,5%.

Per saperne di più sulle opzioni a disposizione in fatto di investimenti è possibile approfondire a questo link. 

I comparti assicurativi superano il 2% e i Finanziari registrano un balzo del 7,66% Bilanciato e dell’11,17% Sviluppo. 

Il 2024 si appresta a chiudere con risultati decisamente soddisfacenti per gli iscritti a Previndai. Alla fine di novembre, infatti, i rendimenti di tutti i comparti risultavano in crescita, anche a due cifre, con un +11,17% per Sviluppo, la scelta con il peso maggiore di azioni e quindi più in grado di cogliere la positiva intonazione dei mercati azionari, soprattutto statunitensi, del 2024. E se il comparto Sviluppo non è adatto a tutti, perché proprio il suo livello di rischiosità medio alto lo rende indicato per chi ha davanti a sé almeno quindici anni di partecipazione al Fondo, anche chi ha investito in Bilanciato, a composizione prevalentemente obbligazionaria, ha avuto le sue soddisfazioni, con le quote che hanno registrato un balzo del 7,66% rispetto all’inizio dell’anno. 

Le opzioni garantite, da canto loro, hanno confermato la loro stabilità e si avviano ad archiviare l’anno sopra il 2%, rispettivamente a 2,56% Assicurativo 1990, 2,23% Assicurativo 2014 e 2,27% Assicurativo 2024 al lordo della tassazione. Un risultato decisamente positivo se solo si pensa che l’inflazione Acquisita per il 2024 è dell’1% a un solo mese dalla chiusura dell’anno e che quindi anche i nostri comparti garantiti sono riusciti non solo a preservare il capitale ma anche a proteggerlo dall’inflazione.

Ma cosa possiamo aspettarci per il 2025? 

Non possiamo certamente prevedere i rendimenti futuri guardando a quelli passati ma possiamo provare a dare uno spaccato delle attese sui mercati per il prossimo anno. Per il 2025 permangono fattori di rischio rappresentati da tensioni geopolitiche, conflitti e misure protezionistiche che potrebbero ostacolare il commercio globale, tuttavia, le previsioni indicano prospettive di crescita economica reale stabile e robusta e inflazione in calo verso gli obiettivi delle banche centrali che quindi, probabilmente, decideranno per alcune riduzioni dei tassi d’interesse. Sul fronte dei rendimenti, per i comparti assicurativi l’aspettativa è di stabilità attorno al 2-2,5% mentre per Bilanciato e Sviluppo i rendimenti attesi, sulla base dell’ultima asset allocation strategica, sono rispettivamente attorno al 5% e al 6,5% medio annuo, ovviamente con una maggiore volatilità che si traduce in anni al di sotto e al di sopra dei valori medi indicati. Per approfondire la composizione e le caratteristiche dell’offerta di investimento Previndai è possibile utilizzare questo link. 

Continua la buona performance di tutti i comparti, che migliorano anche rispetto ai risultati di giugno: Sviluppo +8,3%, Bilanciato +5,7% e assicurativi più dell’1,6%. 

La buona intonazione dei mercati spinge i rendimenti dei comparti finanziari di Previndai, Bilanciato e Sviluppo. Il primo, con un portafoglio prevalentemente obbligazionario, alla fine del mese di agosto segnava infatti una crescita del 5% da inizio anno mentre Sviluppo, con un profilo prevalentemente azionario, è arrivato al superare il 7%. Molto bene anche i comparti garantiti, con Assicurativo 2024, lanciato a inizio anno, che registrava un +1,66% e i due comparti non più aperti a nuova contribuzione, Assicurativo 1990 e Assicurativo 2014, rispettivamente a 1,8 e 1,6%. 

Se solo si pensa che l’inflazione rilevata ad agosto è dell’1,3% rispetto all’anno precedente, emerge con chiarezza che tutta l’offerta del Fondo, anche quella garantita assicurativa, è riuscita a proteggere il patrimonio degli iscritti dall’inflazione. Non solo, se si guardano i risultati degli ultimi cinque anni, è evidente che i comparti finanziari hanno decisamente battuto la rivalutazione del Tfr (3,2%), con un 4% Bilanciato e 6,2% Sviluppo, tutti risultati medi annui netti. Da parte loro gli assicurativi (+2% nel periodo) sono stati in grado di garantire una grande stabilità agli iscritti, restando saldamente in terreno positivo (2%) anche nel 2022, quando i mercati azionari e obbligazionari sono crollati, trascinando con sé i rendimenti anche dei fondi pensione. Infatti, diversamente dai comparti garantiti di altri fondi, che sono di natura finanziaria e hanno quindi sofferto le tensioni, Assicurativo 1990, Assicurativo 2014 e Assicurativo 2024 sono strumenti assicurativi, che non risentono dei repentini cambiamenti dei corsi di azioni e obbligazioni.

Come dimostrano questi semplici dati, la scelta  ottimale per un iscritto è quella dei comparti finanziari quando si hanno davanti ancora molti anni prima di andare in pensione (almeno 15 anni per Sviluppo e almeno 10 anni per Bilanciato), per riuscire a massimizzare i rendimenti; mentre quando ci si avvicina al momento di richiedere quanto custodito nel salvadanaio previdenziale in Previndai è bene propendere per il comparto garantito, in grado di proteggere quanto accumulato fino a quel momento. La scelta è sempre e comunque personale e non ci sono ricette valide per tutti: bisogna sempre tenere in considerazione anche la personale propensione al rischio e la situazione economico/patrimoniale generale. Per saperne di più sull’offerta di investimento di Previndai, potete ascoltare questo podcast!

Infine, ampliando l’orizzonte agli ultimi dieci anni, è evidente come tutti i comparti, anche gli assicurativi, siano cresciuti come o più dell’inflazione e della rivalutazione del Tfr.

Tutti i comparti hanno realizzato rendimenti positivi e in miglioramento rispetto al primo trimestre del 2024. Bilanciato (3,7%) e Sviluppo (6,2%) meglio dei benchmark

Si chiudono in positivo i primi sei mesi del 2024 per Previndai. I tre comparti aperti alla contribuzione: Assicurativo 2024, Bilanciato e Sviluppo, hanno tutti registrato ottime performance, con Assicurativo 2024 in crescita dell’1,1%, Bilanciato del 3,7% e Sviluppo del 6,2%. Gli ultimi due hanno messo a segno una performance anche superiore ai rispettivi benchmark, mentre l’andamento di Assicurativo 2024 è in linea con i suoi predecessori (Assicurativo 1990 a +1,3% e Assicurativo 2014 a +1,1%), che sono ancora attivi per chi vi aveva investito in passato ma non sono più aperti alla raccolta di nuovi contributi. In pratica, per chi oggi sceglie di investire nel comparto garantito di Previndai, a disposizione c’è Assicurativo 2024, attivo dall’inizio di quest’anno, le cui caratteristiche rimarcano quelle di Assicurativo 2014, attivo fino alla fine del 2023. 

Tornando ai risultati al 15 giugno 2024 (ricordate che è sempre possibile consultare quelli aggiornati quindicinalmente sul nostro sito alla pagina ‘andamento comparti’), si può notare che rispetto all’ultimo numero della nostra newsletter, in cui abbiamo parlato di quelli del primo trimestre dell’anno, i numeri sono ulteriormente migliorati. Alla fine di marzo scorso, infatti, Assicurativo 2014 segnava un più 0,6%, come Assicurativo 2014 e in linea con Assicurativo 1990 (0,7%); mentre Bilanciato segnava un più 2,7%, ora migliorato di un punto percentuale, e Sviluppo un 4,6%, cresciuto ora di quasi un punto e mezzo a 6,2%.

L’ulteriore crescita è riconducibile al fatto che i mercati azionari hanno ottenuto ottimi risultati, dovuti soprattutto alla definitiva esplosione dell’intelligenza artificiale – che ha trainato la crescita economica americana nell’ultimo semestre – e alla pubblicazione, tra aprile e maggio, degli utili delle società che, nella maggior parte dei casi, sono risultati superiori alle attese. Questi eventi hanno portato entusiasmo tra gli investitori, i quali confidano sulla stabilizzazione e sulla continua crescita economica globale, nonché sul ritorno graduale dell’inflazione verso gli obiettivi delle banche centrali e sulla conseguente possibile riduzione dei tassi di interesse di riferimento. Inoltre, anche la componente obbligazionaria sta fornendo un contributo positivo e maggiore che in passato, grazie al più elevato livello dei tassi di interesse. 

Cosa aspettarsi allora per il secondo semestre dell’anno? Non è certamente possibile prevedere l’andamento dei mercati finanziari, ma ci sono delle attese per il prossimo futuro. In particolare, sebbene vi siano fattori di incertezza legati a questioni geopolitiche e ai possibili scenari macroeconomici, soprattutto a seguito delle elezioni europee e alla situazione politica in Francia che ha destabilizzato i mercati azionari europei a giugno, lo scenario centrale è quello di stabilizzazione della crescita economica e di graduale riduzione dell’inflazione verso gli obiettivi delle banche centrali. In tale prospettiva l’aspettativa è di consolidamento delle performance dei comparti, sempre trainati dalla componente azionaria e da un contributo della componente obbligazionaria.

Risultati tutti positivi: in linea, e in alcuni casi superiori, allo stesso periodo dell’anno precedente. Sviluppo +4,6%, Bilanciato +2,7% e gli Assicurativi attorno al +0,6%

 

Primo trimestre del 2024 decisamente positivo per tutti i comparti Previndai. Dopo un 2023 archiviato con un ottimo rimbalzo dei finanziari (Bilanciato +8,2% e Sviluppo +10,9%) e la conferma della stabilità dei garantiti (Assicurativo 1990 +2,3% e Assicurativo 2014 +2%), anche i primi tre mesi dell’anno in corso sono risultati ben intonati, con performance in linea con lo stesso periodo del 2023 o anche migliori. 

D’altronde, per i mercati finanziari il primo trimestre 2024 è stato positivo, con indici azionari in netto rialzo, grazie soprattutto al traino del settore tecnologico, legato a sua volta alla grande attenzione per l’intelligenza artificiale. Da canto loro le obbligazioni hanno registrato un moderato recupero, in attesa dell’atteso taglio dei tassi da parte delle principali banche centrali mondiali; probabilmente a partire proprio dalla Banca Centrale Europea, che potrebbe iniziare la sforbiciata al costo del denaro (attualmente al 4,5%) forse già a giugno. 

Tornando ai comparti di Previndai, Bilanciato al 31 marzo 2024 registrava un + 2,7% (era il 2,8% nel primo trimestre dell’anno prima) e Sviluppo un +4,6% (anche meglio del 3,7% del confronto con i risultati di fine marzo 2023). Per quanto riguarda i comparti assicurativi garantiti: Assicurativo 1990 segnava +0,66% (+0,61% nel primo trimestre 2023); Assicurativo 2014 un +0,57% (+0,52% al 31 marzo dello scorso anno) e il nuovo Assicurativo 2024 un +0,58%. 

Ricordate che è possibile trovare i rendimenti aggiornati (con cadenza quindicinale) sul nostro sito e sulla nostra app (clicca qui per scaricarla: versione IOS e versione Android).

Infine, è probabilmente questa l’occasione adatta per ricordare che Assicurativo 2024 è il nuovo comparto garantito di Previndai, che dal 1° gennaio di quest’anno ha preso il posto di Assicurativo 2014. Assicurativo 2014 continua a essere gestito come sempre per i contributi già incamerati ma non accoglie più nuova contribuzione. 

Assicurativo 2024 è del tutto simile al suo predecessore, con una garanzia non solo del 100% del capitale (non si possono subire perdite) ma anche un rendimento minimo garantito dello 0,5%, oggi difficile da trovare nel mercato dei fondi pensione. Inoltre, Assicurativo 2024 ha due condizioni migliorative rispetto al suo predecessore: i costi sul premio sono stati abbassati dallo 0,5% allo 0,4% e, se lo si desidera, è possibile versare in questo comparto anche per i familiari fiscalmente a carico iscritti al Fondo. Vuoi saperne di più sull’iscrizione dei familiari? Clicca qui!

Rispetto all’ultimo articolo, con le performance a fine maggio. Da questo numero quella sui rendimenti dei comparti diventa una rubrica fissa di Previndai Media Player

Rendimenti tutti in positivo per i primi nove mesi del 2023 in Previndai. Alla fine del mese di settembre i comparti garantiti assicurativi segnavano una performance stabile attorno al 2%, in particolare con +1,9%   per Assicurativo 1990 e +1,6% per Assicurativo 2014. In deciso rialzo, in confronto a fine 2022, i due comparti finanziari di Previndai: Bilanciato, che segna un +3% e Sviluppo un +5%, entrambi al netto di fiscalità e costi di gestione. Rispetto alla fine di maggio scorso (l’ultimo aggiornamento pubblicato su Previndai Media Player), l’andamento di Bilanciato è in linea mentre Sviluppo è passato dal +4% al +5%.   Ricordiamo che Previndai pubblica sul sito i rendimenti aggiornati due volte al mese, ed è possibile trovarli qui. 

Risultati incoraggianti e che dimostrano una volta di più come non sia corretto giudicare l’andamento di un fondo pensione per il risultato di un solo anno, in questo caso il 2022, che è stato molto negativo per i mercati finanziari e inevitabilmente ha influenzato l’andamento anche dei fondi di previdenza complementare, incluso Previndai (che però ha mantenuto saldamente in positivo i comparti assicurativi anche lo scorso anno).

Il rimbalzo dei comparti finanziari nel 2023 si inquadra nella generale ripresa dei mercati, in particolare quelli azionari, legata alla prospettiva di una stabilizzazione dell’inflazione e della politica monetaria. Nei prossimi mesi si capirà se davvero il rialzo dei tassi di interesse è al termine e per quanto a lungo i tassi saranno mantenuti su livelli elevati e si potrà quindi avere anche una maggiore visibilità sulle prospettive future.

In questo contesto i mercati obbligazionari hanno faticato a dare un contributo significativo alle performance dei comparti finanziari (in Previndai riflessa in particolare su Bilanciato, la cui componente principale sono appunto bond), risentendo ancora della quota di rialzo dei tassi avvenuta nel 2023. Le prospettive sono però fortemente migliorate rispetto a qualche anno fa e ora i tassi di rendimento attesi per il futuro sono decisamente più interessanti.

Sempre guardando al futuro, “Sebbene permangano rischi geopolitici dagli esiti difficilmente prevedibili e il rischio che l’inflazione non torni al livello obiettivo delle banche centrali, ci si attende, nel medio-lungo termine, un rendimento dei mercati finanziari più elevato che negli ultimi anni; per via del maggiore livello dei tassi di interesse e quindi del maggiore contributo alle performance da parte della componente obbligazionaria dei portafogli”, ha commentato il Responsabile Finanza di Previndai, Alessandro Ciucci.

Ma pensando ai rendimenti di un fondo pensione è sempre bene giudicarli su un arco temporale ampio, soprattutto visto il peculiare fine del risparmio previdenziale. Ebbene, guardando ai rendimenti dei comparti di Previndai degli ultimi cinque anni, si osserva che Sviluppo è quello che ha ottenuto i risultati migliori (2,6% medio annuo netto), con Bilanciato che segna +1,3% (medio annuo netto)  e i comparti assicurativi che si attestano sempre attorno al 2% medio annuo netto, dando prova una volta di più della loro stabilità nel tempo.  

Ampliando l’orizzonte agli ultimi 10 anni il comparto Sviluppo è quello che ha reso di più (3,3% medio annuo netto), seguito da Assicurativo 1990 (2,7% medio annuo netto) e Bilanciato (2,4% medio annuo netto), tutti meglio sia dell’inflazione (1,8% medio annuo) che della rivalutazione del Tfr (2,3% medio annuo), nonostante la fiammata dell’inflazione dello scorso anno (+8% in Italia), che ha decisamente spinto al rialzo non solo la media dell’aumento dei prezzi dell’ultimo lustro ma anche il valore medio annuo di rivalutazione del Trattamento di fine rapporto. Non è possibile calcolare ancora la performance a dici anni di Assicurativo 2014 perché il comparto è attivo da meno di dieci anni.

Dopo un 2022 chiuso con il segno negativo, Bilanciato segna un +3,04% e Sviluppo un +4,14%. I comparti garantiti mantengono la stabilità

Sono tornati in terreno positivo i rendimenti dei comparti finanziari di Previndai: Bilanciato e Sviluppo, che alla fine di maggio scorso segnavano rispettivamente un +3,04% e un +4,14% (i dati sono aggiornati quindicinalmente sul nostro sito). I rendimenti dei comparti assicurativi (che anche nel 2022 hanno comunque chiuso in positivo, attorno al 2%), nello stesso periodo hanno segnato circa +0,7% e +0,6%; dati parziali questi ultimi, che a fine 2023 ci attendiamo convergere sempre attorno al 2%, come negli ultimi anni.

 Il risultato di Bilanciato e Sviluppo rappresenta un rimbalzo rispetto a fine 2022 quando, a causa dell’andamento molto negativo sia delle azioni che delle obbligazioni (evento quest’ultimo piuttosto raro sui mercati), Bilanciato ha chiuso a -11,3% e Sviluppo a -11,7%. Risultati comunque in linea con quelli del mercato dei fondi pensione. Secondo la Covip, l’Autorità di Vigilanza di settore, nel 2022 i rendimenti per i fondi pensione negoziali hanno registrato un -10,5% nei comparti bilanciati e un -11,7% per gli azionari; per i fondi aperti un -11,5% e un -12,5% mentre per le Unit linked dei Pip (Piani individuali pensionistici) nuovi i rendimenti sono stati del -12,3% e del -13,2%. In positivo le gestioni separate dei Pip al +1,1%, che sono paragonabili ai comparti assicurativi di Previndai, Assicurativo 1990 e Assicurativo 2014, che hanno registrato rispettivamente un 2,1% e un 1,76%.

Guardando a un orizzonte temporale di cinque anni i risultati sono anche migliori, anche in confronto alle altre tipologie di fondi pensione.

Dopo un 2022 turbolento sui mercati finanziari, nella prima parte del 2023, nonostante qualche scossone, sembra dunque essere in atto una stabilizzazione. L’inflazione, seppur su livelli molto alti, è in discesa rispetto al 2022 e anche i rialzi del costo del denaro da parte delle banche centrali dovrebbero ormai essere decisamente meno aggressivi se non agli sgoccioli. Il costo delle materie prime, altro elemento che ha influenzato i mercati lo scorso anno, è anch’esso molto lontano dai livelli toccati nel 2022. La guerra in Ucraina, purtroppo, perdura e rappresenta una grande incognita a livello geopolitico cui si aggiunge la competizione strategica tra Stati Uniti e Cina. 

In questo contesto Previndai continua a monitorare l’andamento dei mercati, come sempre, e alla fine di ogni anno, o in qualunque altro momento le condizioni di mercato lo richiedano, è prevista una valutazione per verificare che i portafogli dei comparti finanziari siano ancora adeguati alla situazione generale di mercato e macroeconomica. 

Piccolo approfondimento: Ma cosa c’è dentro i due comparti finanziari di Previndai?

Bilanciato è un comparto che punta soprattutto sulle obbligazioni, che contano per il 55,5% del portafoglio mentre le azioni si fermano al 36% e l’8,5% è rappresentato da fondi di investimento alternativi (Fia), strumenti non negoziati sui mercati finanziari, che permettono di investire nell’economia reale, anche italiana, e dai quali, nel medio lungo periodo, sono attesi rendimenti migliori rispetto alle classi di investimento quotate sui mercati. Il livello di rischio del comparto è medio, con un rendimento medio annuo atteso del 6,3% lordo. Bilanciato è adatto a chi abbia un orizzonte temporale di investimento nel Fondo pensione di almeno dieci anni.

Sviluppo è un comparto definito ‘Azionario’ nella classificazione dell’Autorità di Vigilanza dei fondi pensione. Infatti, per il 59,1% le risorse del comparto sono investite in azioni mentre il 32,4% in obbligazioni e sempre l’8,5% in Fia. Il livello di rischio è alto e il rendimento medio annuo atteso è del 7,21% lordo. È adatto a chi abbia davanti a sé almeno 15 anni di partecipazione al Fondo. 

Infine, qualche parola sui comparti garantiti, Assicurativo 1990 e Assicurativo 2014. Si tratta di investimenti che godono di una garanzia sul capitale e di un rendimento minimo, sono caratterizzati da un rischio basso, mirano al mantenimento del potere d’acquisto e sono adatti a chi sia più prossimo alla pensione, con un arco temporale inferiore a dieci anni.

Lo scorso anno è stato difficile per i mercati finanziari e anche i fondi pensione hanno registrato rendimenti negativi. In Previndai  i comparti assicurativi sono rimasti in positivo (+2% circa) mentre i finanziari, adatti a un investimento di più lungo periodo, hanno virato in rosso. Ma in passato hanno sempre recuperato i cali 

Il 2022 è stato un anno difficile per l’economia e la finanza mondiali. La guerra in Ucraina, il caro materie prime, soprattutto energetiche, l’impennata dell’inflazione e le conseguenti azioni restrittive delle banche centrali hanno infatti lasciato il segno. Sui mercati sono state colpite quasi tutte le classi di investimento, fatta eccezione per il solito oro, per il petrolio o il dollaro (vedi tabella 1). In particolare, sia le azioni che le obbligazioni hanno registrato forti cali, dal -6% dei titoli di Stato americani al -17% di quelli italiani fino al quasi -29% delle azioni tecnologiche Usa, passando per il -17% dei titoli azionari dei mercati emergenti e al -13,3% delle blu chip italiane.

Insomma, in un panorama tanto avverso, era praticamente inevitabile che anche i rendimenti dei fondi pensione, che investono sui mercati per far crescere i contributi versati dagli iscritti, risentissero dello sfavorevole clima generale. Secondo i dati diffusi dalla Covip, l’Autorità di vigilanza sui fondi pensione, nel 2022 i rendimenti dei fondi pensione negoziali si sono attestati al -9,8%, quelli degli aperti al -10,7%, le Unit linked dei Pip (Piani individuali pensionistici) nuovi al -11,5% e le  gestioni separate dei Pip al +1,1%. Eccezione quest’ultima dovuta a una diversa contabilizzazione utilizzata dalle linee assicurative in gestione separata, che ha riguardato anche i comparti assicurativi (garantiti) di Previndai, che lo scorso anno hanno registrato un rendimento del +2,13% (Assicurativo 1990) e del +1,76% (Assicurativo 2014). I comparti finanziari del Fondo, invece, hanno registrato performance in linea con il mercato dei fondi pensione: -11,3% il comparto Bilanciato e -11,7% quello Sviluppo, comunque meglio dei rispettivi benchmark. 

Quando si guarda ai rendimenti dei fondi pensione però bisogna sempre ricordare che, positivo o negativo che sia, il valore di un solo anno non è particolarmente significativo. Per loro stessa natura, infatti, questi investimenti sono di medio-lungo periodo ed è su questo orizzonte temporale che si dovrebbe valutare la loro convenienza. Questo perché, storicamente, i cali anche repentini dei mercati finanziari, sono poi stati seguiti da rimbalzi che hanno consentito di recuperare le perdite. Questo è evidente nel grafico qui sotto, nel quale si vede chiaramente come in altri casi di profonde cadute dei valori dei due comparti finanziari, Bilanciato e Sviluppo, si è poi sempre assistito a recuperi significativi.

Ad ogni modo, anche se i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri, è sempre bene ricordare che le scelte di investimento anche per la previdenza complementare, dovrebbero basarsi su criteri quanto più possibili legati al proprio orizzonte temporale, alla propria propensione al rischio, alla situazione economica e finanziaria generale. Insomma, spaventarsi per un segno meno davanti al rendimento di un anno e pensare di disinvestire solo per questa ragione può condurre a concretizzare perdite che sono solo ‘potenziali’ e che diventerebbero concrete, appunto, unicamente al momento di un’eventuale uscita dall’investimento in un momento di mercati particolarmente bassi.

Anche in quest’ottica la scelta del comparto giusto al momento giusto gioca una funzione fondamentale. Osservando l’andamento dei rendimenti nel tempo (vedi tab 2 e 3), infatti, è evidente come le linee garantite di Previndai (Assicurativo 2014 e Assicurativo 1990) siano caratterizzate da una forte stabilità nel tempo e non abbiano mai registrato rendimenti negativi (in virtù della garanzia sul capitale e su un rendimento minimo). Queste idealmente sono linee più adatte per chi è vicino all’età della pensione e quindi prevede di richiedere la sua prestazione nell’arco di massimo cinque anni. Chi avesse seguito questo criterio e si trovasse oggi a dover richiedere la sua pensione complementare a Previndai, sarebbe infatti stato protetto dai forti cali dei mercati registrati nel 2022 (entrambe le linee sono risultate in terreno saldamente positivo). 

Diversamente, chi avesse un orizzonte temporale di più di cinque anni dovrebbe guardare ai rendimenti appunto su cinque anni dei nostri comparti finanziari che (come si vede nelle tabelle 2 e 3), sono stati ampiamente positivi, migliori ancora sui 10 anni, quando battono sia la rivalutazione del Tfr che l’inflazione. Ricordiamo che il comparto Bilanciato è indicato per chi abbia un orizzonte temporale tra i cinque e i dieci anni mentre oltre i dieci anni la scelta ideale è lo Sviluppo. 

È bene, infine, ricordare che è utile fare un check up periodico al proprio portafoglio di investimento, almeno ogni tre anni, per valutare la corrispondenza tra la scelta fatta in precedenza e il proprio profilo previdenziale attuale. Per orientarsi è possibile utilizzare il questionario Covip presente nell’Area Riservata del sito Previndai, ma anche i motori di preventivazione che consentono di stimare l’andamento della posizione negli anni in base alle scelte di comparto fatte.  Scopriteli nella vostra Area Riservata!

I rendimenti registrati nel 2021 dal Fondo segnano una performance positiva anche per i comparti garantiti: 2,17% (Assicurativo 1990) e 1,85% (Assicurativo 2014). Continua la diversificazione in economia reale, con 160 mln di investimenti previsti per il 2022 e focus sull’Italia

 

Comparti finanziari sopra i benchmark e assicurativi che hanno garantito rendimenti positivi e stabili, intorno al 2%. Anche nel 2021 i risultati di Previndai sono stati tutti con il segno più e i comparti maggiormente dinamici, quelli finanziari, hanno saputo sfruttare la buona intonazione dei mercati per mettere a segno performance anche a doppia cifra.

“Il 2021 è stato caratterizzato dalla ripresa economica, dopo la recessione del 2020, causata dalla pandemia. I mercati azionari hanno beneficiato di questo contesto di ripresa accompagnata da stimoli monetari e fiscali da parte delle autorità di politica economica. I mercati obbligazionari invece non hanno offerto particolari opportunità di rendimento a causa dei tassi di interesse prossimi allo zero o addirittura negativi, e dell’aspettativa di alcuni rialzi dei tassi stessi. In ambito obbligazionario le maggiori opportunità sono derivate dai bond indicizzati all’inflazione”, commenta Alessandro Ciucci, responsabile dell’area Finanza di Previndai.

Tornando ai risultati del Fondo, il comparto Sviluppo ha messo a segno un +11,4% e il Bilanciato un +6,5%, entrambi sopra i rispettivi benchmark (parametro di riferimento di mercato), una sovra-performance che ritorna anche su un orizzonte temporale più esteso: a cinque anni, infatti, il rendimento medio annuo dei finanziari di Previndai resta sempre sopra i benchmark (vedere tabella in pagina). “I comparti finanziari sono caratterizzati da una gestione che fa ricorso, in larga parte, a gestori delegati che investono per conto del Fondo attraverso mandati personalizzati. Ai gestori vengono assegnati dei benchmark di mercato con l’obiettivo di realizzare un extra-rendimento rispetto agli stessi, su base annua. Riuscire a stare sopra benchmark è pertanto possibile se si ha l’abilità di selezionare gestori capaci di generare extra-rendimenti. Anche la diversificazione dello stile di gestione è importante, in modo tale che i gestori utilizzino diverse leve di creazione di valore nel portafoglio, cioè in sostanza, in modo tale che i gestori non mettano in atto tutti le stesse strategie”, sottolinea Ciucci.

Ma nel 2021 sono risultate positive anche la performance dei comparti garantiti, con un rendimento del 2,17% per l’Assicurativo 1990 e dell’1,85% per l’Assicurativo 2014. Risultati sostanzialmente in linea con gli anni precedenti anche se inferiori alla remunerazione del Tfr in azienda, che nel 2021, soprattutto per via della fiammata dell’inflazione (la rivalutazione del Tfr è pari all’1,5% fissopiù il 75% dell’inflazione nell’anno), è stata del 3,6%. Anche qui, però, se si guarda oltre il solo 2021 si nota che a cinque anni i rendimenti di entrambi i comparti assicurativi risultano migliori della rivalutazione del Trattamento di fine rapporto, rispettivamente al 2,5% e al 2,18%, contro un Tfr all’1,99% .

Anche per il 2022 Previndai è impegnato a garantire, oltre alla più stringente gestione dei rischi e alla massima trasparenza verso gli iscritti, anche sempre i migliori rendimenti possibili. “L’assetto dei comparti di investimento di Previndai rimane solido e stabile nel corso degli anni e nel 2022 non ci saranno particolari stravolgimenti nella politica di investimento ma solo alcuni aggiustamenti parziali in funzione della situazione di mercato. Senz’altro gli investimenti alternativi, quali il private equity, le infrastrutture e il credito privato, rimangono anche per quest’anno un tema strategico su cui il Fondo continua a puntare per accrescere i rendimenti dei comparti finanziari”. E infatti nel 2022 Previndai conta di investire tramite Fia (Fondi di investimento alternativi) circa 160 milioni nell’economia reale, con un focus particolare su quella italiana, per superare i 200 milioni entro il 2023. Investimenti che si aggiungono a quelli in Fia già effettuati negli anni passati, per circa 210 milioni di euro.

Ma bisogna sempre ricordare che la previdenza complementare è fatta di scelte, perciò il responsabile Finanza di Previndai sottolinea che è sempre bene effettuare un checkup periodico alle proprie opzioni d’investimento, cercando di sfruttare al massimo le diverse possibilità che il Fondo offre ai suoi iscritti. “I comparti di investimento che Previndai mette a disposizione dei propri iscritti offrono un ampio ventaglio di opportunità. Il consiglio è di rivalutare periodicamente l’allocazione della propria posizione previdenziale e dei contributi versati nel corso del tempo, anche attraverso l’apposito questionario di autovalutazione e il motore di calcolo presenti sul sito www.previndai.it. E’ bene ricordare che la scelta dei comparti va fatta principalmente in funzione dell’orizzonte temporale che separa l’individuo dal pensionamento e della propria avversione al rischio, oltre che della propria situazione patrimoniale. Inoltre vale la pena tenere a mente che si può selezionare anche più di un comparto, optando per una combinazione delle opzioni offerte dal Fondo, peraltro in modo differenziato tra posizioni accumulata e futura contribuzione”, conclude Ciucci.

Insomma per sfruttare al massimo la competenza e la professionalità di Previndai anche i dirigenti sono chiamati a fare la loro parte, verificando periodicamente che le loro scelte siano ancora adeguate e in grado di offrire la migliore valorizzazione possibile per il tesoretto che Previndai, con il massimo rigore e i più bassi costi possibili, gestisce per garantire la serenità futura dei suoi iscritti.